“库存高企的核心原因在于终端动销疲软，宴请、宴席等消费场景受到一定影响，供大于求以及白酒产品存在价格泡沫，使得经销商难以快速消化库存。”广东省酒业协会会长彭洪对记者表示。
头部酒商的业绩下滑成为渠道压力的直观体现。华致酒行2025年前三季度营收同比下降34.07%，净利润亏损1.99亿元。酒商困境的背后，是白酒行业渠道生态的深刻变化。传统酒商依赖“低买高卖”的价差盈利模式，在酒价持续下跌与库存周转放缓的双重打击下，盈利能力大幅下降。与高毛利的白酒生产企业相比，酒商属于周转资金大且微利的行业，在行业调整期成为最直接的承压群体。
中国酒类流通协会发布的《2025中国酒类零售连锁行业发展白皮书》指出，79%的企业认为价格倒挂是影响企业利润和增长的最大因素。调研数据显示，2023-2024年，多数酒类连锁企业毛利维持在10%以上，近20家企业毛利下降幅度超10%，部分企业毛利下降超50%，经营压力较大。
为了缓解库存压力，酒企纷纷采取渠道纾困措施：五粮液、汾酒、习酒、水井坊对部分产品采取阶段性停货，以缓解渠道库存压力，稳定价格体系；洋河股份主动减少市场供货，“用业绩换空间”，帮助经销商清理库存；多地经销商反馈，年末几乎没有酒企正式启动“开门红”政策，避免进一步向渠道压货，减轻经销商资金压力。
与此同时，即时零售与电商平台的崛起，为渠道变革带来机遇，也引发了激烈的价格博弈。2025年，淘宝、京东、美团等平台持续加码酒业即时零售，“半小时达”成为城市白酒消费新常态。茅台、泸州老窖、汾酒、洋河、西凤等头部酒企已全面入驻即时零售平台。美团旗下酒水即时零售品牌歪马送酒公布的数据显示，2025年交易规模预计将突破60亿元，目前已覆盖全国200余座城市，累计服务用户近3000万，其崛起速度折射出酒水即时到家需求的强劲爆发。
美团闪购双11收官战报（美团闪购商家中心公众号截图）
然而，平台为了引流推出的“百亿补贴”政策，导致多款名酒价格穿底。茅台飞天、五粮液第八代、国窖1573等核心产品在电商大促期间的售价，甚至低于经销商的批发行情价，不仅打破了白酒行业长期以来的价格体系，还引发了线下终端烟酒店的不满，不少终端因利润微薄选择退出名酒销售。为了平衡动销与价格体系，2025年9月，美团闪购联合多家酒企推出“全链路保真体系”，通过溯源码、官方授权认证等方式规范价格，同时减少对名酒的盲目补贴，行业开始探索即时零售的健康发展路径。
电商渠道的规范化进程也在2025年加速推进。针对电商平台上非授权店铺销售假冒伪劣白酒、低价窜货等乱象，“双十一”期间，抖音电商专项治理以“虚假低价”为噱头的违规引流行为，并封禁以“高仿茅台”导流的违规账号。同期，茅台、五粮液、习酒等名酒企业集中发布渠道相关声明与告知书，梳理官方授权渠道，提醒消费者警惕低价假货。近日，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合发布《互联网平台价格行为规则》，从自主定价、明码标价、价格竞争等多维度划定红线，为酒业线上渠道从“野蛮生长”转向“规范成熟”按下加速键，进一步净化线上渠道环境。
酒企与平台发力渠道规范化，推动渠道从“压货分销”向“精准动销”转型。“即时零售的快速发展，对中低端产品去库存起到一定效果。”彭洪认为，这种效果的前提是厂商与平台间建立完善的价格体系。如果价格混乱，还会引起新一轮的产品价格下滑。
彭洪表示，即时零售作为酒类新兴销售渠道，酒企要充分发挥其优势和价值，同时平衡好新渠道与传统经销网络之间的利益关系，避免价格体系冲突，在产品定位、产品价格方面适应即时零售的快速发展，双方合作应建立在诚信共赢基础之上，酒水即时零售未来将成为中国酒类流通体系中不可或缺的一环。
光瓶酒与低度化崛起 跨界融合开辟新赛道
